重磅消息：油价中的投机泡沫将再度吹大 油价将有一次爆发式增长

导 语

近日，美国国会以258票比159票通过了对《多德－弗兰克法方案》的改革方案并报请特朗普批准。在促成今后几年油价持久走高的诸因素中，最根本的因素是对《多德－弗兰克法方案》的弱化。一旦通过，发生在石油市场上的那些平常，甚至微不足道的小事情、小新闻将被资金的力量异化成惊天骇浪的大事。油价高频大幅波动的一个新时期因此来到了。

作者：金联创—石油行业首席研究员 钟健

近日，美国国会以258票比159票通过了对《多德－弗兰克法方案》的改革方案(S.2155号)。初步了解，此改革方案是修正了对金融机构监管的力度并已报特朗普批准。

笔者曾在多次会议演讲中指出，对未来3-5年的油价大趋势的预判中，促成油价持继上涨的因素有：美国从石油消费大国转变为生产与出口大国之后，具备了一个产油国心态之后对油价的影响；中东前所未有的乱局造成的高频度地缘动荡对油价的影响；美国在“美国优先”大方针下派生的“美国能源主导”政策，美国将对全球石油产量配额、对油价升跌节奏引导下对油价的影响；沙特阿美上市后成为石油金融强国后，与“华尔强炼油商”一同构建的的前所未有石油金融力量对油价的影响……等等。但是，最根本、最核心、最基础的基本面素是，美国放松对金融机构监管后，这些金融机构一旦可以重新参与包括石油期货在内的“自营”业务，那么它们将带着要比实体企业更厐大的资金、更冲动的炒作油价的欲望进入石油期望市场。

油价中的投机泡沫将再次被吹大。发生在石油市场上的那些过去可视为平常，甚至微不足道的小事情、小新闻将被资金的力量异化成惊天骇浪的大事。油价高频大幅波动的一个新时期因此来到了。

实际上，在特朗普上台竞选前以及上台后，已经在紧锣密鼓的推进对奥巴马时代通过的《多德－弗兰克方案》进行修正。对于政治与经济环境变化极度敏感的华尔街银行家们，早已从预期上做好了迎接这一天的到来。今天，2018年5月纽约市场中的石油期货非商业持仓量已比特朗普上台之前增长了65%。

正是由于，投机基金源源不断的涌入石油期货市场，不但造成了多头与空头之比拉到历史高位，也是造成2017年下半年之后至今历时10个多月油价迟迟不回调的其中因素之一。

笔者在屡次演讲中也做过这种预判，一旦修正法案正式通过，蛰伏在石油期货市场中的投机商们将可能对油价有一波爆发式的炒作，压抑已久的投机欲望终于以可以重获自由。他们将以实际行为弹冠相庆这一新时代的到来。

当前，我们还不清楚的是相关修改方案的修正程度？放松金融机构“自营”到什么程度？不过，大的概率是，金融机构可以继续开展金融衍生品业务，包括对各类大宗商品期货业务的解禁是必然的。仅仅是投机行为充许的宽松大小尺度罢了，或者是大小泡沫的区别罢了。

让我们继续关注这一新闻的后继报道吧。它对今后油价的发展太重要了！

(为了使读者更全面了解这一重大新闻，以下是笔者在2018年3月发布的相关文稿，［“沃克尔规则”修改将出台不远  油价已站在趋势性上扬的风口上］ 为加深读者理解的现将背景资料等一同附上)

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